Posljednja martovska sedmica nije donijela ništa novo, pa je završila kao i većina prethodnih. Prosječan dnevni promet izuzetno je nizak, tačnije oko 887 hiljada KM, a vrijednosti indeksa i dalje padaju. U toku sedmice prijavljena je blokovska transakcija dionicama DUF-a Euroinvestment d.d. Tuzla, a nakon brojnih neuspjelih vanrednih aukcija, u ovoj sedmici zabilježena je i jedna uspjela. Predmet aukcije bilo je 23.271 dionica emitenta Soko Air d.d. Mostar, a ukupna vrijednost transakcije iznosila je 93.084,00 KM.

Od dva indeksa Sarajevske berze, puno gore je prošao Indeks investicionih fondova. Vrijednost je sa 4.431,35 pala na 4.211,58 indeksnih poena (-4,96%). Ovoj promjeni najviše su doprinijeli Bosfin sa 16,61 postotnim padom, te MI Group, čija je dionica izgubila 10% vrijednosti. Dionicama Big-a trgovalo se u iznosu 101.123,58 KM, te isti premašuje vrijednost trgovine svim drugim fondovima. Samo dva fonda ostvarila su simboličan porast vrijednosti.

U toku ove sedmice vrijednost SASX-10 zabilježila je pad za 1,77%. Najveći promet ostvaren je dionicama Sarajevo-osiguranja, u iznosu od preko 760 hiljada KM. Sedmični gubitnik je Energopetrol, čija je dionica sa 45 pala na 41 KM. Porast cijene dionice ostvarili su samo Fabrika duhana Sarajevo (4,49%) i Energoinvest (4,17%).

Sarajevska berza je za 03. 04. 2008. godine zakazala dvije vanredne aukcije.
-    Predmet prodaje prve aukcije je 26.694 dionice emitenta UTTP Borašnica d.d. Konjic (simbol: BRSNRK2) koje su u vlasništvu IF Naprijed d.d. Sarajevo. Cijena ponuđenih dionica iznosi 4,50 KM po dionici.

-    Predmet prodaje druge aukcije je 201.102 dionice emitenta Unis MIB Energetika d.d. Bugojno (simbol: UMENR) koje su u vlasništvu IF Naprijed d.d. Sarajevo. Cijena ponuđenih dionica iznosi 0,80 KM po dionici.
Metoda prodaje za obje aukcije je metoda 2.

Autor: Aida Karić
SEE Investment Solutions d.o.o.



Nizak promet na SASE
Sedmični pregled trgovanja na Sarajevskoj berzi (17.03.2008.-21.03.2008.)

Optimizam od prethodnog petka trajao je samo prvi dan ove sedmice, te su već u utorak cijene ponovo počele padati. Upoređujući BIFX i SASX-10, možemo konstatovati da su fondovi zabilježili blaži pad (-0,37%), dok su cijene dionica 10 najlikvidnijih pokazale značajniji pad (4,64%). Ovakva kretanja više nikoga ne iznenađuju, s obzirom na globalne tržišne trendove i kretanja na tržištima u regionu. Osim pada vrijednosti dionica, već sedmicama se i manje trguje. Tako je u ovoj sedmici zabilježen ukupan sedmični promet od 3,8 miliona KM.

Na kotaciji investicionih fonova ove sedmice zabilježena je značajno manja likvidnost. Čak se dionicama Bosfina uopšte nije trgovalo. S druge strane, Big investiciona grupa bilježi najveći promet od 132 hiljade KM. Najveći rast ostvario je Bonus, čija je dionica sa prošlosedmičnih 9,12, porasla na 9,95 KM (9,10%). Značajan pad ostvarili su fondovi Naprijed (-10,55%) i Crobih fond (-8,70%).

Polovina ovosedmičnog prometa odnosi se na trgovinu dionicama emitanata SASX-10. Ipak to nije pozitivno uticalo na vrijednosti dionica, pa ih je većina zabilježila i iznimno veliki pad. Gubitnik sedmice je Hidrogradnja sa padom od 11,08%, pri čemu je ostvaren promet od oko 150 hiljada KM. Zatim slijede mostarska Elektroprivreda i Energoinvest sa padom većim od 9%.

Od ove sedmice na Slobodno berzansko tržište uvršteni su i vrijednosni papiri dioničkog društva Petrolinvest d.d. Sarajevo sa oznakom PINSR (326.600 emitovanih vrijednosnih papira, nominalne vrijednosti 20,00 KM).

Agencija za privatizaciju Federacije BiH objavila je poziv za iskazivanje interesa za učešće u privatizaciji Kožarsko-tekstilnog kombinata (KTK) Visoko. Nakon što prethodni tender nije uspio, jer nije bilo ponuda za kupovinu kompletne firme, sada se kupcima nudi mogućnost preuzimanja tehnoekonomskih cjelina koje su fizički odvojene, imaju vlastitu infrastukturu i nekretnine, zaokružen tehnološki proces i osposobljene radnike. Pisma namjere dostavljaju se do 31. marta ove godine. Preduzeće KTK Visoko je u većinskom državnom vlasništvu – 67%, a 33 %vlasništva je privatizovano kroz javni upis dionica.

Vlada Federacije Bosne i Hercegovine utvrdila je Nacrt zakona o investicionim fondovima i Nacrt zakona o tržištu vrijednosnih papira, te iste uputila u parlamentarnu proceduru, iz razloga što su, u uvjetima razvoja tržišta kapitala i promjena u njegovom funkcionisanju, odredbe postojećeg Zakona iz 1998.g., i pored više izmjena, postale nedovoljne i neprovodive.

Autor: Alma Leho
SEE Investment Solutions d.o.o.



Visok pad vrijednosti na SASE
Sedmični pregled trgovanja na Sarajevskoj berzi (10.03.2008.-14.03.2008.)

Mnogi vjerovatno nisu mogli ni zamisliti da će ovosedmični pad vrijednosti dionica obilježiti dvocifrene brojke. Druga martovska sedmica donijela je cijene, koje su neke dionice imale prilikom uvrštenja na berzansko trgovanje. Konstantan pad vrijednosti, koji je kulminirao ove sedmice, rezultirao je novim rekordima najnižih cijena. Vrijednosti oba indeksa spustile su se na razinu vrijednosti iz oktobra 2006. godine. Tako je SASX-10 u petak iznosio 4.447,87 indeksnih poena, čime je zabilježen sedmični pad od 14,80%, dok je vrijednost BIFX-a 2.543,53 poena ili za 13,59% manja u odnosu na prošlu sedmicu.

I prosječan dnevni promet, od 871.632,99 KM, govori u prilog činjenici da su se investitori u potpunosti povukli, te da je likvidnost brojnih dionica upitna. Gotovo nijedna vanredna aukcija ne završi uspješno, pa je ista sudbina zadesila i sarajevsku Elektroprivredu, čije su dionice bile ponuđene u vanrednoj aukciji i za koje nije iskazan nikakav interes. To i nije za čuđenje, s obzirom da je cijena dionice ovog emitenta daleko niža na redovnom trgovanju, od one ponuđene u aukciji.

Ovosedmično trgovanje najlošije se odrazilo na emitente iz SASX-10, čije su dionice maksimalan gubitak ostvarile u četvrtak. Najveći sedmični pad, od čak 23,47%, imalo je Sarajevo-osiguranje. Cijena dionice je sa 35 pala na 27,71 KM na kraju sedmice. Na listi gubitnika dalje slijede Energopetrol sa padom od 22,63%, te mostarska Elektroprivreda, čija vrijednost je smanjena za 18,35%. Najlikvidnija je bila dionica Bosnalijeka sa sedmičnim prometom vrijednim jedan milion KM, ali i padom cijene dionice od 15,80%.

Ni fondovi nisu bolje prošli, te su dionice zabilježile pad sličan onom iz sastava SASX-10. Apsolutni gubitnik sedmice je Big Investiciona grupa sa padom kursa od 22,73%, pa je cijena u petak iznosila 10,91 KM. S približno jednakim padom, na drugom mjestu je Prevent-Invest, čija dionica je sa početne cijene od 20,73 završila na samo 16,39 KM. U toku sedmice najviše je trgovano dionicama Big-a i Crobih fonda, koji je zabilježio i najmanji pad vrijednosti od ”samo” 4,56%.

Autor: Aida Karić
SEE Investment Solutions d.o.o.



Pesimizam i uzdržanost na Sarajevskoj burzi
Sedmični pregled trgovanja na Sarajevskoj berzi (3.03.2008.-07.03.2008.)

Nakon ove sedmice na Sarajevskoj berzi mnogi su se zapitali do kada će cijene padati i da li će se prošla godina, tačnije njeno prvo polugodište, ikada ponoviti. Početak 2007. godine dao je naslutiti da najbolja godina na SASE predstoji. Pozitivan trend trajao je sve do sredine ljeta, kada su cijene krenule silaznom putanjom, koje se čvrsto drže sve do danas. Upravo u ovoj sedmici cijene dostižu svoje najniže vrijednosti u posljednjih 15-tak mjeseci, a promet je zabrinjavajuće nizak. Iako su mnogi očekivali da će početak 2008. godine donijeti prošlogodišnji uzlet, to se ipak nije desilo, što najbolje pokazuju statistike za februar ove godine.

Tako je u februaru 2008. godine ostvaren promet od blizu 33 miliona KM, što je u odnosu na 2007. godinu skoro 4,5 puta manje, jer je u istom periodu prošle godine realizovano čak 150 miliona KM. Prosječan dnevni promet u februaru prošle godine iznosio je 7,51 milion, a ovogodišnji februarski dani jedva su uspjeli dostići 1,5 mil. KM prometa.

Vrijednosti oba indeksa značajno su smanjene. Na kraju februara 2007. godine vrijednost BIFX-a iznosila je 7.191,70 indeksnih poena, dok je na isti dan ove godine ta vrijednost manja za 1.855,32 poena, ili gotovo 26%. Vrijednost SASX-10 je sa 4.472,92 poena, koliko je iznosila 28.2.'07, pala na 3.063,72 poena 29.2.'08. Procentualni pad ovog indeksa je oko 31%.

Kada su u pitanju emitenti na Sarajevskoj berzi situacija je sljedeća:

Na kotaciji fondova u februaru i ove i prošle godine najveći promet imao je fond Big investiciona grupa. Bitna razika, ponovo je u brojkama. U februaru prošle godine dionicama ovog fonda trgovano je u vrijednosti 13 miliona KM, po srednjoj cijeni od 20 KM, a u ovoj “samo“ 1,44 miliona po cijeni od 14,50 KM.

Po prometu, na zvaničnoj kotaciji, također se izdvaja jedan emitent - Bosnalijek. Cijena ove dionice prije 12 mjeseci kretala se između 45 i 47 KM, dok je ovogodišnji februar završila na 40,87 KM.
Na slobodnom tržištu, u februaru 2007. najlikvidnija je bila Hidrogradnja sa više od 12,5 mil. KM prometa i cijenom koja je dostizala 28,85 KM. Danas se ona kreće oko 17,50 KM.
Treba napomenuti da su cijene iz februara 2007. godine u aprilu i maju udvostručene, a po trenutnim kretanjima u istim mjesecima ove godine dionice neće biti niti blizu tih vrijednosti.

To potrvđuje prva martovska sedmica, u kojoj je ostvaren daleko najniži promet u posljednjih godinu dana. Realizovano je samo 3.367.217,39 KM, a indeksi su duboko u minusu. Vrijednost SASX-10 manja je za 2,17%, dok je BIFX oslabio za 3,92%.
Na kotaciji investicionih fondova najveći promet ove sedmice zablježio je Herbos fond, u iznosu od oko 440 hiljada KM, uz pad kursa od 7,07%. Dobitnik među fondovima je Bosfin d.d. Sarajevo sa sedmičnim porastom od 16,15%. Cijena ove dionice je sa prošlosedmičnih 13,44 porasla na 15,61 KM. Istim učinkom ne može se pohvaliti Crobih fond, čija dionica je izgubila 10,35% vrijednosti.

Jedini kompanija među emitentima SASX-10, koja je uspjela zadržati vrijednost iz prethodne sedmice je mostarska Elektroprivreda. Ovim dionicama se trgovalo u iznosu od 114 hiljada KM. Najveći pad imale su dionice ABS banke d.d. Sarajevo, uz vrlo malu likvidnost, te Energoinvest s padom kursa od 7,03%.

Autor:Aida Karić
SEE Investment Solutions d.o.o.



Pad cijena i prometa

Sedmični pregled trgovanja na Sarajevskoj berzi (25.02.2008.-29.02.2008.)

Nakon optimistične prošle sedmice, ponovno je uslijedio pad. Osim cijena, zabilježen je i značajan pad prometa. Prosječan dnevni promet nije uspio premašiti 1 milion KM, te je u poređenju sa sedmicom ranije tri puta manji. Indeks investicionih fondova je pao za 3,15%, dok je SASX-10 izgubio 5,00% svoje vrijednosti, čime su prethodni pozitivni efekti optimizma u cjelosti anulirani.

Od jedanaest investicionih fondova, koji kotiraju na SASE, deset ih je zabillježilo pad, među kojima je najveći imao Prevent-Invest fond (-11,57%). Jedina svijetla tačka bio je Herbos fond sa nezanemarljiih 7,32% rasta. Big investiciona grupa je opet zauzela prvo mjesto po obimu prometa, koji je ove sedmice dosegao vrijednost od oko 560 hiljada KM.

Za razliku od BIFX-a, skoro pa možemo reći da svijetle tačke među emitentima SASX-10 nema, ako uzmemo u obzir da je jedini porast zabilježila ABS Banka sa simboličnih 0,01%. Cijena dionice ABS Banke se tokom sedmice kretala između 570 i 600 KM. Najveći sedmični pad, od 7,70%, zabilježio je Energoinvest Sarajevo.

Agencija za bankarstvo Federacije BiH (FBA) je donijela Rješenje kojim je ukinula dozvolu za rad HVB Central Profit Banci Sarajevo sa 29. februarom, s obzirom na to da se ova banka pripaja UniCredit Zagrebačkoj banci Mostar. Sva prava i obaveze HVB Central Profit Banke Sarajevo prenose se na UniCredit Zagrebačku banku Mostar, koja mijenja ime u UniCredit Bank Mostar, saopšteno je iz FBA.

Nadzorni odbor SARAJEVO - OSIGURANJE d.d. je na XII sjednici održanoj dana 21.02.2008. godine donio Odluku o prekidu upisa i uplate vrijednosnih papira prije isteka utvrđenog roka. Prekid upisa i uplate dionica temelji se na pismenom Izvještaju Banke Depozitara o broju upisanih i uplaćenih dionica od 20.02.2008.g., prema kojem je upisana i uplaćena cjelokupna količina dionica ove emisije, tačnije 960.000 dionica po cijeni od 25,00 KM po dionici. (Nominalna vrijednost jedne dionice je 12,50 KM i dionička premija po dionici od 12,50 KM). Uplaćen je iznos od ukupno 24.000.000,00 KM.

Objavljena je tender ponuda za kupovinu dionica emitenta Tuzla Putevi d.d. Tuzla, simbol TZPURK2. Ponuđač je pravno lice Integra d.o.o. Banja Luka. Ukupan broj emitovanih dionica je 68.827, nominalne vrijednosti 40 KM. Broj dionica emitenta koje ponuđač posjeduje je 20.150 odnosno 29,27% od ukupnog broja emitovanih dionica. Iz tender ponude se izuzima 10.709 dionica emitenta koje posjeduje Integral inžinjering d.o.o. Laktaši, kao osoba s kojom je ponuditelj u zajedničkom djelovanju, a što čini 15,55% svih emitovanih dionica. Ponuđač je spreman kupiti 37.968 redovnu dionicu emitenta sa oznakom TZPURK2. Ponuđena cijena po jednoj dionici iznosi 28,00 KM, odnosno 70% od nominalne vrijednosti jedne dionice. Tender je počeo 25. 02. 2008. godine u 08,30 sati i trajat će do 26.03.2008. godine do 08,30 sati.

Autor: Alma Leho
SEE Investment Solutions d.o.o.

Za ovu sedmicu možemo reći da je u konkurenciji za najbolju sedmicu od početka ove godine, kako po po prometu, tako i po porastu vrijednosti indeksa. Prosječan dnevni promet je dosegao 2,9 miliona KM. Indeks investicionih fondova je porastao za 3,56%, dok je SASX-10 veći za 5,83%. Prijavljena je blokovska transakcija dionicama Društva za upravljanje fondovima Euro-Investment d.d. Tuzla u iznosu od 1.768.200,00 KM.

Na kotaciji investicionih fondova, najviše se trgovalo dionicama fondova Big investicione grupe i Herbos fonda, u iznosima većim od 180 hiljada KM. Najveći porast imale su dionice Prof-Plus (10,50%), potom ga slijede fondovi Bonus i Bosfin (7,00% i 6,92%). Negativan trend imala su samo tri fonda, od kojih je najveći pad kursa imao Fotuna fond d.d. Bihać sa cijenom na kraju sedmice 12,00 KM.

Rast vrijednosti Indeksa slobodnog tržišta (SASX-10) rezultat je porast cijena dionica skoro svih emitenata koji ga čine. U tome se najviše ističu Energoinvest sa rastom od 13,55%, te BH Telecom. Najveći promet ostvaren je dionicama ABS Banke u iznosu od gotovo 1 milion KM.

Početkom sedmice uspješno je provedena vanredna aukcija dionicama emitenta Bjelašnica d.d. Hadžići. U okviru jedne transakcije prometovano je 35.126 dionica u vrijednosti od 151.041,80 KM.

Sarajevska Hidrogradnja, osim poslova u inostranstvu, nedavno je započela i realizaciju dva projekata u Bosni i Hercegovini. Radi se o izgradnji dijela mosta Čelebići – Lisičići, u općini Konjic, te izgradnji rezervoara u sarajevskom naselju Rajlovac. Vrijednost ta dva projekta iznosi oko 9,5 miliona KM. Kompanija Hidrogradnja je jedina strana firma u Libiji koja je ostvarila rekord - 40 godina uspješnog poslovanja u toj zemlji u kontinuitetu. Trenutno u Libiji izvode tri velika projekta u vrijednosti od 88 miliona KM.

Sarajevska kompanija Šipad-Komerc i renomirana turska kompanija za proizvodnju i trgovinu kancelarijskim namještajem Burotime Mobilya Sanayi Ve Ticaret, Ltd, St., potpisali su ugovor o eksluzivnom zastupanju za teritorije Bosne i Hercegovine, Srbije i Hrvatske. Ovim je bh. kompanija svoju prodajnu mrežu i desetine objekata u Bosni i Hercegovini, Srbiji i Hrvatskoj, otvorila za proizvode jednog od najvećih evropskih proizvođača visokokvalitetnog kancelarijskog namještaja, koji svoje prodajne centre ima u Evropi, Aziji, Africi i Australiji.

HVB Central profit banka i UniCredit Zagrebačka banka od 01. marta 2008. godine biće spojene u jednu banku, potvrđeno je u Unicredit Zagrebačkoj banci. HVB CPB kao pripojena banka prestaje postojati, a UniZaba postaje njen pravni sljedbenik, te mijenja naziv i nastavlja poslovati pod imenom UniCredit Bank. Agencija za bankarstvo i Komisija za vrijednosne papire FBiH dale su saglasnost za ovo spajanje.

Skupština BOR Banke je donijela odluku o denominaciji i povećanju broja dionica, smanjenjem nominalne vrijednosti. Vrijednost dionice od 11.800,00 KM denominacijom se smanjuje na iznos od 100,00 KM za jednu dionicu. Svi vlasnici dionica BOR Banke dd Sarajevo, bez obzira na vrstu i klasu za jednu dionicu čija je vrijednost bila 11.800,00 KM prije denominacije ovom odlukom postaju vlasnici 118 dionica po nominalnoj vrijednosti od 100,00 KM.

Sarajevska berza je zakazala vanrednu aukciju za 10. 03. 2008. godine. Predmet prodaje je 75.000 dionica emitenta JP Elektroprivreda BiH, koje su u vlasništvu Crobih fonda d.d. Mostar. Cijena ponuđenih dionica iznosi 127,00 KM po dionici. Metoda prodaje za ovu aukciju je metoda 1., pri kojoj su dozvoljeni samo kupovni nalozi koji glase na količinu identičnu onoj u prodajnom nalogu. Simbol vanredne aukcije je JPESRA.